财联社10月30日讯 昨晚，冀中能源（000937.SZ）发布2025年三季报。公司收入与净利延续下滑，资产负债率较去年年末抬升近5个点至59.59%。作为“债市硬汉”——冀中能源集团有限责任公司（简称“冀中集团”）的下属上市公司，冀中能源存续债券5只，规模25亿元，7.97亿元将在一年内到期。
根据10月29日晚披露的三季报，冀中能源2025年前三季度实现营业收入106.57亿元，同比下滑27.63%；实现归属于上市公司股东的净利润4.07亿元，同比下滑66.46%。
冀中能源以煤炭为主业，其收入和利润延续了去年年报以来的下滑趋势。上半年，冀中能源营业收入同比下滑27.87%，归母净利润下滑65.24%。公司在半年度报告中已表示，业绩同比下降，是因为煤炭市场受供求关系影响价格下行，公司煤炭售价同比下降所致。
联合资信在今年7月的最新评级报告中指出，冀中能源在煤炭品种、生产规模及区位条件等方面仍具备竞争优势，可持续获得政府支持。但2024年以来，受部分产品价格下降影响，公司营业总收入和毛利率均呈下降态势。另外，煤炭安全生产压力仍较大。
不过，冀中能源在前三季度实现投资收益1.52亿元，较上年同期增加66.04%，公司表示系确认联营及合营企业投资收益增加所致。冀中能源控股和参股的子公司较多，10月10日，公司完成对京能锡林郭勒能源有限公司49%股权的收购
受2020年“永煤事件”影响，冀中集团直到2023年一度无法在公开市场发债。期间冀中集团仅依靠零星超短融融资周转，保证债券大规模到期时的兑付，被市场称为“债市硬汉”，为维护河北地区公开债券市场稳定发挥了积极作用。
作为冀中集团下属的上市公司，冀中能源（000937.SZ）的一举一动也广受关注。2024年，冀中能源曾实施大额分红，合计拟派发现金红利人民币28.27亿元，占当年归属于公司股东净利润的比例为233.96%。
目前，冀中能源共有5只存续债券，规模25亿元，全部为去年发行的中期票据。11月18日，“24冀能股份MTN003A”将回售0.97亿元， 7亿元的“24冀能股份MTN001A”也将在明年2月到期。
图：冀中能源存续债券
（资料来源：企业预警通，财联社整理）
资产负债方面，截至三季度末，冀中能源总资产536.72亿元，总负债319.85亿元，资产负债率59.59%，较去年年末提高了近5个点。负债中流动负债187.65亿元，主要是短期借款和应付账款。
联合资信认为，公司负债规模有所增长，债务负担适中；但短期债务占比较高，债务结构有待优化。
三季报显示，冀中能源一年内到期的非流动负债余额为20.89亿元，较期初增加39.74%，公司表示主要系一年内到期应付债券增加所致。
现金流方面，前三季度冀中能源经营活动产生现金流量净额11.22亿元，同比下降45.60%。投资现金流与筹资现金流均呈净流入，前三季度现金及现金等价物减少17.70亿元。三季度末，公司货币资金101.82亿元，现金及现金等价物余额89.71亿元。
联合资信认为，公司流动资产中货币资金余额大，但需关注公司存放于冀中能源集团财务有限责任公司的资金规模。
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